玖玖365天稳定风雨无阻

从供需看同业存单的量价走势同业存单的量价走势离不开供需关系对其的影响，下面将从供给端和需求端对其进行分析。供给端，近期资金面相对宽裕降低银行发行意愿，并带动发行利率下行。同时监管趋严迫使商业银行被动放缓同业存单发行，同业理财受限、套利空间减少也使得商业银行主动调整策略。但由于商业银行存款增速放缓，受非标回表、表内信贷扩张的影响，银行负债端仍承压，2018年股份制银行和城商行同业存单的发行量受监管的影响有所回落，但国有商业银行发行同业存单的意愿增强。在需求端，非法人机构（包括货币基金、资管计划、信托产品等）、农商行和非银行金融机构为持有同业存单的三大主力，受货币基金规模扩张带动，非法人机构大幅增持同业存单。但监管趋严，对货币基金、商业银行投资同业存单设限，以及专项地方政府债的放量发行，或在需求端对同业存单造成一定影响。

来源：CITICS债券研究投资要点三季度同业存单发行量和净融资额呈显著下降趋势，同业存单的发行量价齐跌。从发行量来看，2018年前三季度同业存单发行量增速较2017年有所放缓。发行人结构来看，股份制银行和城商行仍是主力，三季度同业存单发行缩量，但国有商业银行同业存单发行呈扩张趋势。发行期限来看，同业存单发行期限有所拉长，仍以3M期限为主，但占比有所下降，同时9M和1Y期限的同业存单发行量呈显著上升趋势。从发行利率来看，在央行6月实行定向降准后，资金利率下行带动同业存单利率大幅下行，今年7月以来，不同期限同业存单的发行利率均出现大幅回落，其中以1M和3M为甚，并一度与Shibor倒挂。

供给端资金面相对宽裕降低银行发行意愿，并带动发行利率下行。2018年6月以来，央行两次进行定向降准，并通过MLF投放流动性，银行间资金流动性相对比较宽裕，市场利率与政策利率倒挂，因此银行通过同业存单来获得流动性的意愿较以往有所减弱，同时资金利率下行也带动同业存单发行利率下行。

回到福晟国际当前面临的主要问题，则是解决规模扩张之下带来的高企负债、现金流问题，以及修复去年股价闪崩的负面影响。财报显示，2019上半年，福晟国际的资产负债率达到80.37%，净资本负债比率为138.1%。于2019年6月30日，福晟国际流动资产约为113.51亿元，而流动负债约为83.74亿元，净资产约为27.86亿元。

责任编辑：余鹏飞⊙徐蔚 ○编辑 朱茵“证券从业人员不得炒股”，是证券业内的一条铁律。遗憾的是，仍有部分从业人员试图挑战法律底线。近期又有一宗证券从业人员因炒股被罚。证监会官网昨日发布，海通证券前员工朱益宇因违法持有、买卖股票被罚没1087万元，同时禁入证券市场3年。

目前来看，涉专利战的iPhone型号在中国地区仍有售，在苹果官网上，iPhone 8等产品正常出售中；京东、天猫等电商平台也有相关产品在售；线下也有苹果专卖店称未收到禁售通知。此前，苹果公司曾表示，中国消费者仍可购买所有型号的iPhone产品。