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3．科创板的发展还需多层次市场和长线资金的支持科创板的发展离不开多层次资本市场结构的完善。科创板作为改革的“牛鼻子”、创新的“试验田”，已经迈出了稳健的第一步。但提高股市融资服务实体经济效率和促进产业结构升级，还需要进一步完善多层次资本市场结构。对比中美多层次的资本市场，美国有分工明确的多层级证券交易市场以及配套的升板、降板以及平级转板制度并且有着相应成熟的风险投资市场。美国主要证券交易所级别从高到低可排为：纽交所、纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场、纳斯达克资本市场、场外柜台交易系统（OTCBB）、粉单市场（PinkSheets）等。例如从纽交所退市的企业，可以选择在OTC及粉单市场继续交易，纳斯达克的分层制度提高了上市企业的流动性。风险投资方面，美国通过特殊政策譬如提供低息贷款或税务减免刺激风险投资与相应高新技术产业的发展，已经形成较为成熟的风险投资市场。美国完善的多层次资本市场满足了不同发展阶段企业的资金和股权交易需求，保证了退出渠道的多样性和市场的良性发展。当前，在中国支持经济发展的股权融资形式包括在上市前为企业提供资金的私募股权基金，专注服务于创新型小微企业融资与股权转让的新三板系统以及服务创新型大中小企业融资的主板、中小板和创业板系统。但是从整体规模角度看，股权融资在企业融资中的占比依旧低于5%，私募股权投资基金与股票市场都亟待进一步发展。由于不同的企业在不同的发展阶段往往对应着不同类型的融资需求，除了设立创业板市场外还需要建立和完善其他不同层次的资本市场，以满足不同发展阶段的企业的资金及股权的交易需求，保证市场的流动性。同时我们要清晰界定每个市场之间的界限，形成与企业发展阶段相适应的“阶梯”型市场体系。针对主板、中小板与创业板转板问题，中国可以开设转板制度，使得达到升板条件的企业自主注册升板，不瞒足本上市板条件的企业监管机构可以强制降板，从而进一步强化各板块的差异化定位，实现资金的有效配置。以科创板的成立为契机，中国未来还需要进一步加快股票市场的改革。

随着经济正在努力应对衰退的财政刺激、不确定性以及美联储紧缩政策的滞后影响，企业招聘谨慎。如果就业增长进一步减弱，失业率将开始上升。短时间市场对于美国经济走向的多空分歧加剧，因此市场将密切关注周五公布的非农数据表现，如果再次不及预期，将会强化市场对于美元走弱的预期，进而推升黄金走强。

当年8月21日，泰兴市政府官网发布《中央环保督察组交办信访问题泰州办理情况》（下称《办理情况》）称，泰兴市环保局于7月底对此问题立案查处，三个污泥池已停止使用，11月底前将启动污泥规范化处置。但三个污泥池并未真的停止使用。据滨江污水厂常务副总经理曹国家介绍，所谓停止使用是针对南池，“就是不再往里倒新的污泥”；而北侧两池内，污泥倾倒始终未停。如今，违规倾倒的污泥不仅没有消失，反而增加了近一倍，达到近4万吨。中央环保督察组在通报中写道，泰兴“信访查处反馈报告中的承诺成为一纸空文”。

责任编辑：李园分析师Ben Kallo重申了对该股的增持评级，并将目标价从411美元上调至465美元。Kallo新的12个月目标价暗示，较周三收盘价366.60美元上涨26.8%。Kallo周四在一份报告中写道：“我们相信，这种说法将继续从‘特斯拉永远不会赚钱’转变为‘特斯拉能够持续盈利’。我们相信，随着该公司证明它可以自我支持，市场情绪将继续改善，这应该会推动股价持续上涨。”

另外，高研发投入似乎也带来了高毛利率，研发费用率排名前十的企业，它们平均毛利率也高达71.69%，高于整体均值的51.59%。高研发投入有助于提升产品的附加值，或是改善生成工艺以降低生产成本，进而带来高毛利率。最高以三成收入用于研发研发费用率指研发费用占营业收入的比例，用以衡量企业的研发投入力度，对以科技创新为主的科创板来说，此指标意义重大。

据2019年半年度报告，长城华西银行第一大股东为德阳市国有资产经营有限公司，持股比例20.96%；第二大股东为中国长城资产管理股份有限公司，持股比例19.96%；第三大股东为德阳市建设投资发展集团有限公司，持股比例4.95%。以下为处罚原文：