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另外说一说下游，第一个下游最大关注的是房地产，国家政策调控的基调不变，虽然短期由于整个刚需的存在，房价的上涨，近期的回调，但是中长期是下跌的趋势。另外我想说说基调，调控基调不变，但短期刚需处在长期下行。基建随政策而变，投资仍在，增速回落。汽车和家电，增速减缓，随季节而动。目前很关注的造船，我认为它是引领风骚，船厂很多，甚至现在目前的交货已经排到了11月份，需求非常多，另外最大的行业就是制造业，它是缓慢低速的增长。

在春暖花开的春季，难免会遭遇倒春寒的袭扰，寒意的到来只是自然规律，而目前的A股似乎也正处于春意盎然的阶段。不过需要留意的是，在经历快速的估值修复后，A股二季度所要面临的风险主要来源于海外市场波动、国内经济拐点尚未确认以及A股一季报业绩压力等。从目前的技术形态以及历史涨跌幅统计来看，上行趋势虽未改变，但阶段性的顶部形态逐渐显现，二季度或有冲高回落，回调休整的可能，但牛市的格局预计并不会因回调而出现改变。

下面我给大家分享这几年我们在这个体系里面的分析逻辑，第一个想给大家说的，就像一个太极，第一个是现货，第二个是期货。在目前的黑色市场中，现货和期货应该是相互促进的，不可单一看一个市场去操作，如果你现货操作和期货操作都不可单一去看待。第二，黑色产业逃不了整个世界宏观环境的影响和国内宏观经济的影响，给大家说的是宏观决定大势，为什么呢？来看一个图。这是螺纹钢主力合约走势日K线图，有一个5230的高点，大家可以看一看，这个图正好是次贷危机刚刚开始的时候。另外看一个低点1600多，形成L型，这个过程中大家可以看一看，整个国际环境处于经济衰退时期，不管是螺纹，其他的钢铁也可以拿出来对比，都是同样的道理，下跌趋势不改，虽然过程中由于某些政策的刺激，它只是一个反弹，但最终还是逃离不了下跌的整个大趋势。但是有一点，在下跌的过程中，刺激政策反弹的力度不会高，另外大家可以看看右边这条线，在这个过程中由于某些政策的刺激，在过程中反弹的力度比较高，螺纹就是很典型的，国家产业政策的刺激，上升过程中一旦有刺激，超乎你正常政策的影响力。

拿去年来说， 2018年伊力特的销售费用同比暴涨了46%。其中，销售费用中的广告宣传、促销费用的金额为7699万元，较2017年的6564万元同比上升17%。不仅如此，今年上半年伊力特加大营销的势头仍在持续。根据财报，今年上半年伊力特销售费用中投放在广告宣传、商超及促销方面的费用为6167万元，与去年同期的不到4000万元相比，上涨了54%，加上今年下半年冠名新疆男篮，其三季度销售费用同比又上升了23%。

此外，值得注意的是，此次修订草案中专设一章“投资者保护”，共8条。其中特别提到，普通投资者与证券公司发生纠纷时，证券公司若不能证明其行为符合法律法规，且不存在误导、欺诈等情形，应当承担相应的赔偿责任。发行人因欺诈发行等重大违法行为给投资者造成损失的，发行人的主体机构可委托国家设立的投资者保护机构，予以先行赔付。之后，仍然可以依法向发行人以及其他连带责任人进行追偿。

责任编辑：李锋在资本市场上，社保基金一向颇为神秘。全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民昨天的主题演讲，揭开了其神秘“面纱”。在这场干货满满的演讲中，不仅有相当耀眼的投资收益，更包含了那些与公募基金鲜为人知的“前尘往事”……1万亿的投资收益！