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图4：印度尼西亚棕榈油供需（数据来源：wind）图5：马来西亚棕榈油供需（数据来源：wind）除结转库存影响新季棕榈油供应外，产量是决定新季供应、影响价格的更重要因素。在种植面积、树龄结构相对稳定的前提下，厄尔尼诺天气是2019年棕榈油市场的主要关注点。通常情况，厄尔尼诺会天气会引起东南亚地区干旱，而严重干旱会损及棕榈油产量，此外，产量变化通常滞后天气9个月。目前，市场大部分气象机构普遍认为发生厄尔尼诺的概率较大，世界气象组织模型表明，在2018年12月至2019年2月期间，厄尔尼诺现象发生的概率为75—80%；美国国家气象局下属的气候预测中心（CPC）发布的月度预测报告显示，官方倾向于认为今年冬季将出现弱厄尔尼诺，持续到明年春季的几率为60%。我们认为印尼、马来大幅减产的可能性较小，产量增速则可能会受到一定影响，时间节点可能是在马来下半年和印尼的二季度后。得出此观点主要基于以下三方面因素，一是超强厄尔尼诺后短周期内卷土重来的概率微乎其微，上一次超强厄尔尼诺发生在2015/16年，而轻度干旱对产量影响偏弱；二是两大主产国高产树龄结构稳定，具备增产的潜质；三是到目前为止，马来西亚降雨虽弱于去年，但大体在正常范围内，而印尼6—9月份降雨量低于5年均值。根据USDA预估，2019年印尼增产200万吨至4150万吨，马来增产81.7万吨至2050万吨。

责任编辑：陈平每经记者 查道坤 每经实习编辑 徐斐8月19日，农业农村部新闻办公室发布的消息显示，8月15日起，江苏省连云港市海州区某养殖场的生猪出现不明原因死亡，截至目前，发病615头，死亡88头。经中国动物卫生与流行病学中心（国家外来动物疫病研究中心）确诊，该起疫情为非洲猪瘟疫情。目前，该起疫情已得到有效控制。

而青岛啤酒营收连续三年稳固在260亿量级，在国内龙头啤酒企业营收增速渐缓的背景下，高端啤酒市场成为国内各大啤酒厂商必争之地，纷纷展开逐鹿。高端市场上演“三国杀”目前，百威亚太的主要目标定位在高端啤酒领域。百威啤酒在中国市场的市占率为16.4%，排名仅次于华润雪花和青岛啤酒，但百威啤酒在国内品牌效应较强，高端产品销量在国内一家独大，其份额达到46.6%。2018年，百威亚太共卖出了104亿升啤酒，其中中国市场为其贡献了76%的销量。

（三）菜油基本面分析1、全球油菜籽产量增速不及消费，国产菜籽产量偏低2018/19年，全球油菜籽因产量增速不及消费仍处去库存状态，根据USDA数据，全球油菜籽产量为7022万吨，同比减少5.1%；总需求量8771万吨，同比增加0.3%；期末库存预计达到597万吨，同比减少11.3%。其中，欧盟、加拿大油菜籽减产较为明显，分别为1.5%、11.5%。

从房地产行业来看，5月房地产数据公布后，市场对房地产投资有所担忧。但我们认为不必过于悲观。从单月数据来看，去年5、6月单月新开工面积基数较大，今年5月单月新开工面积仍实现了4%的同比增长。在当前“慢施工”状态下，单位施工面积用钢强度可能存在前低后高的情况。数据显示，1—5月房地产投资同比增速11.20%，仍处于高景气状态，房地产用钢整体仍有韧性。

《南华早报》援引中国海军专家、解放军驱逐舰前军官王永飞话称，预计到2035年，中国核动力航空母舰（带电磁弹射器）将入列舰队，至少增加到6艘。但其实只有4艘航母被部署在前线。他相信中国不会削减航空母舰的预算，尽管现在经济放缓和与美国的贸易分歧。可以想象，在如此雄心勃勃的计划和大规模融资的情况下，中国未来的军事实力可能会超过俄罗斯。