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云计算的重要意义已获全球科技界及资本市场的共识，阿里云计算的这点亏损不足挂齿。如果说亏损是对未来的投资，云计算真是太值了。3）数字娱乐阿里数字娱乐业务主要包括优酷土豆和UC浏览器。这个板块的亏损有些“辣眼睛”：2018年Q4息税摊销前亏损60.3亿，亏损率93%。2018自然年总亏损155.6亿。

瑞达期货： A股冲高回落 多头控制仓位盘面情况：简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量/额 持仓量 日增仓IF当月 3701.8 -42.8 -1.14% 97918 70910 1551IH当月 2749.0 -40.8 -1.46% 47723 30822 -1308

在3月4日的议会选举中，意大利力量党和联盟党所在的中右翼联盟以超过37%的得票率赢得选举，五星运动获得约32%的支持率，民主党主导的中左翼联盟支持率约为23%。由于没有任何一个政党或政党联盟获得议会多数席位，各方需协商联合组阁。值得一提的是，意大利今年的选举结果打破以往“非左即右”惯例，民粹主义政党五星运动成为得票最多的单独党派，中右翼联盟作为党团虽然获得最多票数，但内部“貌合神离”，极右翼联盟党与贝卢斯科尼领导的意大利力量党分歧严重。

图2：美豆出口预期下降，库存增加资料来源：USDA 中信期货研究部3、新季美豆种植面积预期下降，但降幅或有限由于美豆和美玉米种植区域基本重叠，且美玉米与美豆的生长时期基本重合，故大豆种植面积受两者种植效益影响较大。从两种作物种植成本收益看，假设2018年美豆种植总成本较2017年持稳，则2018年美豆的成本价在860美分/蒲式耳，2018年5月以来美豆主力合约均价为903美分/蒲式耳，按照美豆单产51.6蒲式耳/英亩测算，则美豆的种植收益在21美元/英亩（2017年种植收益为37美元/英亩）；同理，假设2018年美玉米种植总成本较2017年持稳，则2018年美玉米的成本价在388美分/蒲式耳，2018年5月以来美玉米主力合约均价在375美分/蒲式耳，按照美玉米单产176.4蒲式耳/英亩测算，则美玉米的种植收益为-23.5美元/英亩。以上分析表明，虽然2018年美豆种植收益较前一年减少，但仍然高于玉米的种植收益。因此，预计新季度美豆种植面积下降幅度有限。

1）当前底部已现——19Q2；2）盈利趋势修复中；3）2020年盈利增速回归13-15年中枢。CORE—2020H1：风格切换之春，优选计算机/电子/非银/汽车/银行/传媒。2020年上半年基本面演绎为信用扩张→订单修复→库存周期触底；驱动力演绎为盈利修复→ERP回落。盈利结构分化，科技盈利将回升而消费盈利增速走向平稳。基于GTJA-CORE模型，至2020H1：

值得一提，苹果曾多次表示很重视对用户隐私的保护，为佐证这点，不惜暗讽谷歌、脸书等“反例”。2015年6月，苹果CEO库克在出席活动室公开表示，对手公司的商业模式并没有很好地保护用户隐私，并暗示个人数据正在被谷歌等硅谷大公司“出卖”。2018年初，脸书爆发“数据泄露门”后，库克又表示，这件事情“很可怕”，各国应该从严立法。