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寰亚传媒（08075）、星亚控股（08293）、汇隆控股（08021）公布业绩。华康生物医学（08622）、药明康德（02359） 于12月13日上市。责任编辑：马婕北京时间12月20日凌晨3时，美联储宣布上调联邦基金利率25个基点至2.25%-2.30%，这是2008年以来也是2015年12月启动本轮加息以来的第9次加息，今年以来的第4次加息，上一次加息发生在今年9月。

能源生产和使用方式正在发生转变在过去的40余年中，中国取得了跨越式的发展。经济总量跃升至世界第二位，人民生活水平也得到了很大的提升。但不能回避的是，取得这些成绩的背后，是以大量能源资源投入和较为严重的环境污染为代价的。由于能源资源禀赋以及技术发展水平的限制，在过去的几十年间，中国的能源投入一直是以煤炭为主的。而由于煤炭本身相较于其他能源的污染物排放系数更高，加上过去能源利用水平较低，使得生态环境承受了巨大压力。

离开监狱时褚时健已经73岁，不过，随后在经历了各种考量后，褚时健还是在2002年与妻子开始了第二次创业，他们在玉溪市新平县的哀牢山承包了一片荒山，开始种橙子。他用管理烟厂的经验治理果园，宝刀未老，种出的橙子标明“褚时健种的橙”还可以每斤比别的橙子贵3元，一经上市便风靡昆明的大街小巷。

由于此次的收购标的涉及中概股，且交易金额超百亿，彼时上述交易受到了监管层以及市场的广泛关注。之后，在2016年4月综艺股份就收到上交所对上述收购下发的问询函。在两度延期回复上交所问询之后，综艺股份拟购中星技术100%事项最终还是折戟。2016年9月底，综艺股份披露公告称，因近期国内证券市场环境、政策等客观情况发生变化，公司及相关方认为目前继续推进重大资产重组条件不够成熟，经本次重组各方协商，决定终止重组议案。

应收款项仍居高不下根据中星技术披露的招股书显示，公司应收账款净额仍处于较高水平。而在2016年上交所就曾对中星技术应收款项较高的原因及合理性进行过问询。截至2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年3月31日，中星技术应收账款净额分别约为4.87亿元、5.3亿元、10.88亿元和10.83亿元，占当期营业收入的比例分别为74.32%、56.39%、56.02%和2291.23%。如加上销售产生的长期应收款（含一年内到期的非流动资产），中星技术对应的应收款项净额合计分别约为6.09亿元、10.99亿元、28.34亿元和28.01亿元，占当期营业收入的比例分别为92.95%、117.02%、145.86%和5924.56%，总体来看，中星技术应收款项净额处于较高水平。

信用利差主要受流动性影响，走势类似利率债；等级利差受违约影响，关注经济基本面变化。由于过去我国刚兑环境的存在，我国市场信用利差由流动性主导，信用利差走势基本与国债走势一致，特别是高等级信用债，而信用债等级利差（AA-AAA）则主要受市场对违约担忧的影响，主要反映了风险溢价，如11年城投事件推高等级利差、14-16年违约潮过程中利率债、信用利差走低，但等级利差并未收窄，直至16年后期供给侧效果开始发力，地产投资改善，过剩产能行业基本面触底上行后才明显下行；18年上半年紧信用环境叠加到期量上升背景下，违约风险推高等级利差。7月末后受政策转向宽信用，等级利差略有收窄。19年违约核心风险转向盈利下行，对低等级仍建议谨慎，追求等级利差并非上策，布局过程中仍需精选个券。经济放缓、需求下行背景下19年违约核心矛盾转向盈利边际下行，结构性融资难问题仍待解决，整体而言，“债务到期量大+结构性融资难+经济下行承压”下低等级风险国内垃圾债投资仍需等待，低等级利差难以持续收窄，仍会受到较多违约风险事件的扰动，低等级利差收窄仍需关注基本面触底信号。