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资产负债状况稳健。在可观的销售回款基础上，公司今年有意放慢拿地速度，2019年拿地预算由2018年的2，200亿元缩减至1，400亿元。今年前9个月公司土地成本占销售额的32%，低于51%的行业平均水平。因此，我们认为全年经营现金流大概率实现盈余，从而使年底净负债率维持在60%以下。得益于惠誉维持对公司的投资级评级，截至2019上半年末，公司平均融资成本为6.13%，具备防御性。

一方面，一定周期内的巨量再融资一定程度上折射出上市公司对股本融资的较高依赖度；另一方面，一定周期内再融资体量超过同期净利润既给上市公司带来伦理上的争议，在治理结构不完善时，也容易为控股股东的资本腾挪带来便利，进而诱发财务质量风险。融资王榜单

35．构建事中事后监管体系。完善行业监管制度和资格审查制度，建立协同监管机制，推动智能监管全覆盖，健全第三方机构和社会力量参与监管的制度。开展综合行政执法体制改革试点，清理规范行政执法事项，全面实施“双随机、一公开”监管。深化分类综合执法改革，推动执法力量下沉，探索实行城市管理非现场执法。强化市场主体责任，扩大市场主体社会责任报告制度和责任追溯制度覆盖范围。完善社会信用体系和商务诚信体系，探索建立覆盖所有机构和个人的诚信账户，实行信用风险分类监管，建立完善守信联合激励和失信联合惩戒机制。

2．贸易摩擦显著升级。《反弹开始》20181021兴业证券王德伦主要观点：坚定看好中级反弹决策层与监管层及时果断发声，直面问题，有望改善投资者悲观预期，统一认识、树立信心；接连的政策“组合拳”使我们有效避免了一场潜在的流动性“危机”，因而坚定看好市场中级反弹。

19．创新土地管理制度。推进“多规合一”，划定并严守生态保护红线、永久基本农田、城镇开发边界三条控制线，研究建立雄安新区空间规划体系，强化国土空间规划对各专项规划的指导约束作用。建立健全程序规范、补偿合理、保障多元的土地征收制度。完善国土空间开发利用差别化准入制度，在雄安新区实行产业准入负面清单管理。建立土地利用全生命周期管理制度。探索建立建设用地多功能复合利用开发模式，研究制定符合雄安新区特点的建设用地标准，建立“人地挂钩”、“增存挂钩”机制，将土地节约集约利用水平纳入目标责任考核。

“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”2006年7月，刘军传出被捕消息，涉及向北京市海淀区官员行贿。此后，刘军的泰跃“帝国”开始倒塌。倒下的第一张多米诺骨牌是股价。“泰跃系”曾掌控的京汉股份（曾用名：湖北金环）在2006年7月6日至8月7日期间，股价从最高的1.71元/股跌至最低的1.15元/股，一个月跌去32.7%。随后，“泰跃系”旗下公司被催款、股权被拍卖、巨额偷税……直至刘军入狱，资本版图几乎仅剩下茂化实华——目前市值不到30亿元的上市公司。